宁波球冠电缆股份有限公司（简称“球冠电缆”）是一家主要是做电线电缆研发、生产、销售的公司，近日公司公告了招股说明书申报稿，拟发行不超过4000万股a股，募资23063.20万元投向“城市轨道交通及装备用环保型特种电缆建设项目”以及“电线电缆研发中心建设项目”。

　　在分析球冠电缆招股书过程中，红刊财经记者看出，该公司报告期内（2014年、2015年和2016年）的原材料采购及存货方面存在着数千万元差额的异常，这对于一家正在ipo冲刺的企业来说，这个差异是不应被忽视的。

　　在招股书中，球冠电缆并未直接披露采购总额，但其分别披露了原材料的采购情况和能源的使用情况，从这两项合计可大概推算出该公司的采购总额情况。

　　招股书披露，球冠电缆除了采购主要原材料铜杆之外，采购的原材料还包括辅料交联绝缘料、屏蔽料及护套料、pvc、钢带、无纺布等。报告期内，公司向前五大供应商的采购金额分别是90249.47万元、98687.42万元和85207.48万元，占采购总额比例分别达到80.32%、82.04%和82.94%，由此推算出球冠电缆报告期内的采购总额应该分别为112362.39万元、120291.83万元和102733.88万元。若考虑17%的增值税进项税影响，则含税采购总额大约为131463.99万元、140741.44万元和120198.64万元。

　　2016年，球冠电缆的含税采购总额120198.64万元与同期“购买商品、接受劳务支付的现金”项的120318.34万元（如表格所示）对比，能够正常的看到采购总额要比现金流量少了119.70万元，这在某种程度上预示着，当年采购款项基本都完成了付现，仅存在一百多万元差额。

　　资产负债表中，球冠电缆2016年应当支付的票据3880.53万元和应该支付的账款5022.40万元的合计数，与上年应付款项合计数值相比，减少了2813.12万元，预付款项915.78万元和上年的859.37万元相比，则增加了56.41万元。一增一减，不难发现含税采购总额比现金流量、新增债务还要多出2749.83万元的。问题就在于，这多出的2000多万元采购不知公司是以何种方式实现的。

　　同样，2015年情况与2016年也极其相似，当年的含税采购总额为140741.44万元，比同期的“购买商品、接受劳务支付的现金”147493.55万元要少了6752.11万元，这在一般财务数据逻辑关系中，公司应该出现经营债务减少，即应付款项减少或者是预付款项增加相应金额才对。

　　可事实上却并非如此，公司2015年应付款项11716.05万元（应当支付的票据6091.00万元和应该支付的账款5625.05万元）比上年末的25102.12万元要大幅度减少了13386.07万元，预付款项859.37万元也比上年970.41万元减少了111.04万元。整体核算，不难发现含税采购总额要比现金流量、新增债务项反而多出了6522.92万元，也就是说，有6000多万元含税采购既没获得现金流量的支持，也没获得相应新增债务的印证。

　　连续两年，公司都存在大量含税采购未能获得现金流量及新增债务数据的支持，如此巨大差异实在让人怀疑公司是不是有虚增采购或刻意做低负债的行为。

　　根据采购有关数据之间的差异，我们大家可以进一步分析，发现球冠电缆的生产所带来的成本也出现了异常。

　　招股书披露，报告期内该公司的净利润每年都有数千万元，在这样的净利润规模之下，如果说2015年生产所带来的成本中出现的几百万元差异基本能忽略不计，那么，2016年超过1500万元的差异就不能被无视了。

　　2016年，球冠电缆的主要原材料和辅料采购合计102787.58万元，而同期经营成本中的直接材料金额为99260.37万元，由此可知，原材料采购金额比成本中直接材料的金额要多出3527.21万元。在正常的生产经营中，这多出来部分将被计入存货，一部分以原材料新增金额的形式存在，另一部分则会包含在“库存商品”、“在产品”之中。

　　招股书披露，公司存货中的原材料在2016年年末有2943.54万元，与上年末的3050.88万元相比，不但没有增加，反而减少了107.34万元，这在某种程度上预示着，包含着原材料成分的“库存商品”、“在产品”的增加金额至少要比前述差额3527.21万元多才合理。

　　2016年年末，存货中的“在产品”有4383.61万元，“库存商品”有8929.26万元（此外就是极少量的委托加工物资），两项金额合计为13312.87万元，与上年末同项11321.87万元金额相比，新增金额只有1991.00万元，这与前述的3527.21万元差额相比，仍有1536.21万元差异存在。那么，这1500多万元的原材料又去了哪里呢?

　　考虑到公司净利润和库存规模均只有数千万元，上述核算后多出的1536.21万元原材料的去向，实在是不容忽视的。